2025年第一季度，比特币持仓大户Strategy(原名MicroStrategy)公布了其财务报告，显示公司净亏损进一步扩大至42.3亿美元，远超市场预期的1.158亿美元。尽管如此，公司对加密货币的长期投资策略并未改变，其比特币储备策略仍在加速推进。

　　根据财报数据，Strategy在第一季度营收为1.111亿美元，低于分析师预期的1.158亿美元。这一营收表现不佳的主要原因是比特币价格波动导致的减值损失以及运营成本的大幅增加。具体来看，第一季度运营费用同比飙升1976%，达到60亿美元，其中大部分费用用于比特币资产的持有和管理。

　　值得注意的是，尽管亏损扩大，Strategy依然坚持其比特币储备策略。截至第一季度末，公司持有的比特币账面价值达到59亿美元，而按照公允价值计算，这些比特币的价值已从年初的82445美元上涨至97300美元，为公司带来了约80亿美元的账面收益。这表明，尽管短期内亏损严重，但比特币价格的上涨为公司未来盈利提供了潜在机会。

　　为了应对持续的亏损压力，Strategy采取了多项措施。例如，公司宣布将融资计划扩大至840亿美元，并计划通过债券购买计划进一步增持比特币。此外，公司还完成了去年获批的同等规模股权计划的执行，显示出其对加密货币市场的长期信心。

　　然而，市场对Strategy的未来表现仍持谨慎态度。分析师指出，尽管比特币价格近期有所回升，但加密货币市场的不确定性仍然较高。如果比特币价格继续下跌，可能会进一步加剧公司的财务压力。

　　从长远来看，Strategy的比特币储备策略是否能够带来回报仍需观察。公司在财报中提到，其“21/21计划”将在未来三年内投入420亿美元用于增持比特币。截至第一季度末，公司已完成200亿美元的增持目标，进度超出预期。然而，这一策略是否能够抵御市场波动并实现盈利尚存疑问。

　　尽管第一季度亏损显著扩大，但Strategy依然坚定地推进其比特币储备战略。然而，加密货币市场的不确定性以及运营成本的持续上升可能对其未来的财务表现构成挑战。投资者需密切关注比特币价格走势及公司后续的资本运作情况。