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本次定向降准究竟能释放多少流动性
2017-10-08 19:12 来源:产经观点网

  数据显示,本次定向降准将范围从此前的小微企业和三农领域,扩展到了符合脱贫攻坚和“双创”等普惠金融领域。同时,2018年开始执行,意味着今年剩余的时间里,不达基准当标准(上述领域贷款余额或者增量占比达到1.5%)的银行可能会努力增加向中小企业的贷款,而想冲击第二档标准(上述领域贷款余额或者增量占比达到10%)的银行也会做同样的事情,这就意味着银行体系对于中小微的支持可能会真正落到实处。毕竟9月PMI大中小企业的严重分化,已经体现出环保督查和限产对于中小企业的杀伤力,金融领域的政策对冲正当时。

  其二,本次定向降准究竟能释放多少流动性,众说纷纭,但几乎抹杀了短期内全面降准的可能性,于是开始有人担心这会不会低于市场的预期。从我们节前路演的情况,股票投资者对于全面降准的讨论和预期都相对较少,并且从上证综指的走势来看,全面降准也并没有形成什么很强的一致预期,否则市场应该远不止现在的位置。

  其三,由于此次定向降准需要银行先完成任务,央行再兑现流动性。因此有部分投资者会担心,未来几个月的流动性反而会更加紧张,因为一些银行要趁最后一个季度赶快完成第一档的任务或是冲击第二档的任务,同时又叠加季度的第一个月向来都是缴税规模较大的时间,于是10月的流动性反而更容易引起担忧。但换个角度思考,我们都看到的问题,央行必然也能提前判断,并且10月是十九大召开的敏感阶段,从过去几个月维稳的诉求来看,必要的流动性对冲一定是可以预见的。