记者了解到，白马股的调整行情始于11月以来的第三周。记者从多家基金公司处获悉，就在那一周一些公募公司对持仓进行了一定的调仓，适当卖出或者削减手中的经历过大幅上涨的股票仓位。

　　“上周四以来的市场调整并不像乐观者诉说的那样是扰动和临时因素，而恰恰是周期波动的力量在起作用，既是市场的应有之意，也是周期演化不可避免的进程。”华创证券首席策略师王君表示，特别是当主要经济体产出缺口共振下行时，“类滞胀”具有全球性，对市场的冲击更加剧烈。

　　尽管11月的第二周白马股经历剧烈调整，但一些机构投资者仍旧对一些白马股抱有进一步的上涨期望。上海一家大型公募的基金经理彼时表示，调仓时间点要更早一些。该基金经理称，当一些业绩增长确定的龙头股出现15%-20%的跌幅时，他愿意出掉手中的防守品种转而配置经历较大回撤的自己看好的白马龙头。在他看来，光伏、5G等领域未来不乏业绩出众者。

　　然而，进入11月的第四周，白马龙头下跌势头更进一步。白马股中过去一段时间相对抗跌的隆基股份(35.590, -0.41, -1.14%)23日出现跌停，作为一只业绩出众的光伏龙，它被业内寄予厚望，一些机构将它近两年的市值增长潜力调到了2000亿。而今它的市值仅800亿左右。跌停后的次日，隆基股份跳空低开收盘继续重挫5.29%，第三天又下跌2.61%。

　　分析人士认为，流动性趋紧后，可能会对年内持续表现强势的白马蓝筹带来一定兑现压力。同时，由于机构持仓相对集中，短期内兑现收益对部分权重股形成压力。